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【联讯新三板2018年汽车行业投资策略】汽车发展新时代,多细分领域或将受益

联讯新三板研究院   · 01-25 15:45

投资要点

汽车行业整体已步入稳定发展的成熟期,但仍有发展空间

2017年,我国汽车产销呈小幅增长,全年共产销 2901.54万辆和2887.89万辆汽车,同比增长3.19%和3.04%。2016年中国汽车市场年产量占全球汽车年产量的30%,连续八年保持在世界第一的位置。但是我国汽车市场跟美国等发达国家相比仍有较大差距。因此,中国的汽车市场仍旧是全球少有的充满活力的汽车市场,仍有一定的发展空间。

新能源汽车将迎来爆发性增长,电池行业受益最大

2018年,新能源汽车产业链优质标的仍是确定性机会。我们认为从5-10年的长周期来看,随着电池技术逐渐进步,政策面的逐步优化,新能源汽车的渗透率将得到显著提升,行业具有长期确定性优势。而从构成成本来看,新能源汽车的核心部件是电池,占整车成本可达到30%至50%,电池的性能直接决定了新能源汽车的整体性能,因此新能源汽车电池领域将尤为受益。

汽车零部件行业四大趋势

未来,汽车零部件行业的发展将趋向核心竞争力方向。我们结合国外汽车零部件企业发展的逻辑,未来国内自主零部件企业突破主要从三个方面出发:一是从低附加值构件到电子化高附加值部件的转变;二是从二级供应商到一级供应商的转变,获得更多的议价能力;三是于产品线的丰富,从单一产品到多产品的丰富,外延并购是较大的助力;四是客户升级,从国内自主到全球客户的路线,复制福耀玻璃等优秀企业的成功之路,摆脱单一客户依赖。

汽车服务行业伴随汽车行业的发展而成长

汽车服务是指汽车销售和在使用过程中所提供的售后保养危险、汽车保险、汽车金融、汽车租赁等服务。近年来,我国进入汽车服务市场一个快速增长期,汽车服务产业在汽车行业的蓬勃发展下迅猛成长。目前,中国的汽车服务市场利润率高达40%。

建议关注的六大细分领域

汽车电子、三元动力电池、充电桩、新能源汽车热管理系统、LED车灯、汽车租赁

风险提示

新能源汽车补贴下滑超预期的风险、汽车上游原材料价格大幅波动风险、汽车销量增速低于预期的风险等

正文

一、汽车行业整体发展形势

全球汽车工业经过100多年的发展,已步入稳定发展的成熟期,产销量增长平稳,成为世界各国重要的经济支柱之一。近十余年来,全球汽车行业呈现“快速增长-整体下滑-迅速增长-稳定增长”的发展趋势。随着全球汽车产业的持续发展,我国汽车行业也同样发展迅猛,在国民经济中的重要地位不断加强,已经成为支撑和拉动中国经济持续快速增长的主导产业之一。

(一)汽车行业发展与经济发展相互促进、相辅相成

经过十多年的高速增长,我国汽车年产量从2005年的576万辆增长到2016年的2802万辆,汽车年销量在此期间内的增速高达386%。2017年,我国汽车产销呈小幅增长,全年共产销 2901.54万辆和2887.89万辆汽车,同比增长3.19%和3.04%。2016年中国汽车市场年产量占全球汽车年产量的30%,自2009年以来一直保持在世界第一的位置。

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从产业生命周期角度来看,与全球汽车行业的发展趋势一致,中国汽车市场逐渐从发展期进入成熟期,增速正在逐渐放缓进入平稳增长期,我们预测未来汽车年产量将保持个位数增长,约为5%左右,汽车年销量的上限将在4000万辆左右。

汽车工业在国民经济中的重要地位也在不断加强,目前已经成为支撑中国经济的主导产业之一。2016年,汽车行业工业增加值同比增长15.5%,分别高于GDP和规模以上工业增加值增速8.8个百分点和9.5个百分点,推动经济增长0.3个百分点。

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反之,经济的发展也会促进汽车行业的进一步发展。在人均GDP为到1万美元时,日本、韩国的千人汽车保有量约为200辆。目前我国人均GDP约8000美元,千人汽车保有量仅为为140辆。因此,随着未来几年内我国人均GDP的增长,千人汽车保有量仍有较大的增长空间。

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(二)我国汽车行业的发展空间仍然较大

尽管近些年来我国汽车行业的发展迅猛,但是跟美国等发达国家相比仍有较大差距。因此,中国的汽车市场仍旧是全球少有的充满活力的汽车市场,仍有一定的发展空间。

从保有量上来看,尽管目前我国凭借2亿辆的总保有量,占据了全球汽车保有量20%的份额,但是千人汽车保有量仍然较低,仅为140辆,与美国的797辆,日本的591辆以及韩国的376辆还有较大差距。

从公路网密度上来看,我国东西部公路网密度严重不均衡,东部公路网密度已达118 公里/百平方公里,超越美国的 71 公里/百平方公里,但西部地区公路网密度却仅为 27 公里/百平方公里。

从各品牌的销量分拆来看,自主品牌在国内汽车制造领域的市场认可度依然不高。目前国内自主品牌销量占比仅约40%-45%,而德国、日本的自主品牌销量占比却分别高达75%和93%。因此说,未来我国汽车市场增长的蛋糕将属于少数真正有实力的品牌,弱势品牌将面临彻底出局的风险。

从出口占比来看,中国汽车出口占比也同样远远低于各主要汽车生产国,中国汽车出口数量仅占总产量的3%。而德、韩、日、美的出口占比分别高达77%、62%、50%、34%。

从国内汽车对经济贡献率来看,和美、欧、日等一些发达国家相比,我国汽车工业对经济增长的贡献程度仍然偏低。日本、德国等国家的汽车工业总产值在制造业总产值中的占比均超过双位数,而我国仅有6%。

(三)汽车电子即将成为汽车技术发展的又一次革命

由于汽车行业的发展主要围绕汽车安全性能、舒适便捷、智能网联这三条主线进行,而汽车电子则成为了后两者的重要硬件基础,实现了汽车、通信和计算机技术三者的整合。目前汽车电子已经成为公认的汽车技术发展进程的又一次革命,汽车行业70%以上的创新都主要来自于汽车电子的创新。

根据新思界网的数据,2012-2016年中国汽车电子产业市场规模以10%以上的增速快速发展,2016年行业市场规模达到了4744亿元。相比于传统汽车,新能源汽车中汽车电子成本占比更高,已经达到了47%,未来随着新能源汽车产量的增加,汽车电子行业的市场规模将进一步扩大。

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究其发展迅猛的原因,主要有三:首先,中国汽车产业的繁荣直接带动了汽车电子产业的迅速崛起。其次,市场对驾驶安全、节能、娱乐等需求的持续攀升推动了汽车电子市场的增长。第三,光纤、5G等通信技术的发展成为了汽车电子行业发展的坚实基础。第四,由于新能源汽车仍是汽车电子重要的应用领域,新能源汽车的爆发式增长迅速释放了汽车电子的应用。

目前,自诊断系统、电子稳定系统(ESP)、智能加速传感、分析与控制系统等一大批电子控制设备等“旧时王谢堂前燕”已经“飞入寻常百姓家”,不再局限于高端汽车开始向中低端车辆渗透。未来,在汽车信号传输中的应用、新的控制理论和方法的大量应用、蓝牙技术等都是汽车电子技术的发展趋势。

新三板市场中,共有9家主营汽车电子的生产销售的企业,其中,奉天电子(430293.OC)和斯巴克瑞(834552.OC)的业绩较为突出。

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二、新能源汽车将迎来爆发性增长

2018年,新能源汽车产业链优质标的仍是确定性机会。我们认为从5-10年的长周期来看,随着电池技术逐渐进步,政策面的逐步优化,新能源汽车的渗透率将得到显著提升,行业具有长期确定性优势。而从构成成本来看,新能源汽车的核心部件是电池,占整车成本可达到30%至50%,电池的性能直接决定了新能源汽车的整体性能,因此新能源汽车电池领域将尤为受益。

(一)2018年新能源汽车保持高速增长是大概率事件

2016年,在骗补事件持续发酵和新能源汽车补贴政策尚不明晰的情况下,新能源汽车的全年实际销量为50.7万辆,远不及中汽协此前预期的70万辆。

2017年1月,由于补贴大幅下滑、《新能源汽车推广应用推荐目录》发表时间略超预期和春节假期等因素,新能源汽车的销售处于半停滞的状态。从2017年2月开始,新能源汽车销量呈现逐月走高趋势。2017年12月,新能源乘用车的月销量已经突破10万辆,实现了贯穿全年的环比11个月的持续增长。根据中汽协的统计数据,2017年全年的新能源乘用车累计销量超70万辆。

2018年将成为新能源车增长动力从限购和补贴政策推动转向市场拉动的转型年。我们认为,汽车行业电动化趋势基本确立,2018年新能源汽车保持高速增长仍是大概率事件,预计新能源汽车明年全年销量将接近100万辆。

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新三板市场中,新能源汽车整车设计商长城华冠(833581.OC)和阿尔特(836019.OC)值得关注。长城华冠致力于为客户提供从产品定位、概念策划、汽车造型、结构设计、工程设计、模拟分析、样车制造、供应商开发、试制试验到投产服务等全过程的汽车整车设计开发和服务,旗下首款车型——纯电动跑车前途K50将于2018年6月上市。阿尔特也加速投入了新能源汽车的研发,积极拓展了新能源汽车业务,2017年上半年新能源业务收入占比40%以上。

(二)未来将在政策扶持下向市场主导演变

自2009年起,国务院及财政部、国家税务总局与工信部相继对新能源汽车出台了一系列扶持政策,政策的扶持在新能源汽车发展的过程中起到了至关重要的作用。目前新能源汽车支持政策主要包括补贴、双积分制和免征购置税三大政策。然而目前新能源汽车的补贴退坡已经开始有序展开,2017年新能源汽车补贴额度较2016年就出现了退坡,未来这一态势将愈演愈烈,2020年补贴政策将全面退出。新能源汽车市场将正式由政府主导转向市场主导。目前,在新能源汽车市场中发挥重要作用的政策主要是双积分制和免征购置税两大政策。

1、双积分制度从供给端保障了新能源汽车的发展

2017年9月29日,《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》正式发布,自2018年4月1日起施行。本政策主要从供给端保障了新能源汽车未来几年的持续发展。通过用燃油车反哺新能源及规定最低新能源产量的方法不断提高新能源汽车渗透率。

对于燃油积分(NEV),18年燃油积分考核,燃油积分可以转结,燃料消耗量正积分可转结后续年度使用,结转有效期不超过三年;18年年度及以前年度正积分转结比例为80%;2019年及以后年度每转结一次,转结比例为90%;17年之前的油耗积分不达标。对于平均燃料消耗量(CAFC),19年、20年新能源积分比例要求分别为10%、12%,2021年后的积分由工信部另行公布;19年新能源积分的缺口和盈余都可以转结到2020年合并考核,除19年外新能源积分不可以转结;2018年新能源积分不考核,但是可以抵扣燃油负积分。

在双积分政策的影响下,2020年如果12%的NEV积分比例计算,乘用车按2700万辆计算,对应的新能源乘用车销量将达到181万,加上物流车、专用车和公交车,总体新能源汽车有将近300万辆的产量。

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2、免征购置税政策继续有效延至2020年底

2014年8月,财政部、国税总局和工信部联合下发的《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》对新能源汽车免征购置税,截止日期为2017年12月31日。2017年12月,财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部再次联合发布公告宣布对新能源汽车继续免征购置税,有效期间自2018年1月1日至2020年12月31日。

本次免征购置税政策对新能源汽车企业提出的要求,与新能源汽车生产企业准入规定以及2017 年新能源汽车推广应用财政补贴政策相一致,在新增产品质量保证、产品一致性、售后服务、安全监测、动力电池回收利用等方面提出了要求。

与双积分制政策一样,对新能源汽车免征购置税从政策层面鼓励新能源汽车技术进步,实现新能源汽车市场发展由政策驱动向市场驱动的顺利过渡,推动新能源汽车产业的可持续发展。因此,拥有技术优势、产品质量稳定的新能源汽车企业及其上下游相关企业(如新能源电池、新能源汽车核心零部件)将进一步会占据相对优势。

(三)三元动力电池相比于磷酸铁锂电池发展前景更为广阔

新能源汽车与传统燃油车最大的区别之处在于核心零部件的不同。传统燃油车的核心零部件是发动机,其成本通常占整车成本的15%,而新能源汽车的关键部件是电池,占整车成本可达到30%至50%。新能源汽车最核心的零部件一般包括电池、电机、电控等。而2016年发布的新能源汽车新政将补贴额度也表明新能源电池的能量密度越高补贴越多。

无论是新能源汽车自身的核心构造还是汽车行业的新政都促使电池成为了直接决定新能源汽车的性能的最本质部分。因此技术优势较为突出的电池企业及其相关企业都将直接受益。

在新能源汽车电池中,三元动力电池相比于磷酸铁锂电池的发展前景更为广阔,其主要原因在于三元电池的能量密度与振实密度都相对较高,而恰好新能源汽车新政的补贴额度也直接与电池的能量密度挂钩。在新能源汽车新政的驱使下,整个产业链正在悄然转向:三元电池的能量密度与振实密度都相对较高,率先发展三元电池的企业或将受益于此。此外,电池行业巨头也开始调整方向,增加三元电池的产能比例。预计2017年三元电池产量同比增加将超过100%,市场份额将超过50%。

由于目前部分磷酸铁锂也可以达到补贴政策的能量密度要求且安全性能较高,磷酸铁锂的市场占有率仍然较高。2017年公布的新能源汽车推广目录中,使用磷酸铁锂电池的车型占比仍相对较高。不过可以看出的是,使用三元锂电池的车型数量与磷酸铁锂电池的差距正在逐渐缩小,预计三元材料的需求持续快速增加,市场份额较磷酸铁锂电池将进一步提高。

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在三元锂电池中,前驱体对三元材料的质量至关重要,前驱体的品质(形貌、粒径、粒径分布、比表面积、杂质含量、振实密度等)直接决定了最后烧结产物的理化指标。国际上三元材料主流厂商,包括Umicore、Nichia、L&F、Toda Kogyo 无一例外地都是自产前驱体,而大多数国内三元材料厂商都直接外购前驱体进行加工。

由于三元材料行业的进入门槛较高,尤其技术和工艺门槛非常高,需要强大的研发实力和实践经验,而成为国内乃至世界顶级的生产商要求有雄厚的资金。同样的设备和材料,新投资的项目一定要1年以上的工艺整合方能达到正常量产和一定的产品合格率。因此,目前新三板市场中三元材料生产能力较为突出的企业依然较少,杉杉能源(835930.OC)、天力锂能(833757.OC)、振华新材(870341.OC)、金川科技(837205.OC)等企业具备技术方面相对优势。

此外,在电解液领域,三元动力电池高镍化将带来新型锂盐添加剂LiFSI的广泛应用:锂电池电解液生产商金晖股份(870102.OC)将受益其中;在隔膜领域,三元动力电池带动湿法涂覆隔膜销量增加,高端湿法隔膜供不应求:锂电池隔膜生产商金力股份(832161.OC)、盈博莱(938146.OC)等均将受益。

(四)充电桩数量远远不足,未来开发空间巨大

近两年来新能源汽车的发展速度有目共睹,然而在产业前端和中端突飞猛进的形势下,诸如充电桩等基础配套设施的相对滞后现象正日益突出。在充电基础设施领域,目前我国共建成公共充电桩约18万个,总的车桩比约为4:1,这远远无法满足新能源汽车的正常充电需求。

根据前瞻产业研究院发布的《充电桩行业前景预测与投资分析报告》中显示的数据,虽然充电桩数量在快速增加,但不可忽视的是新能源汽车的增长规模仍然大幅高于充电桩数量的增长规模,也就意味着车桩之间的缺口仍在不断扩大。以2016—2017年的数据为例,公共充电桩数量增加了6万个,但新能源汽车保有量却足足增加了70万辆,2017年车桩比例仅为7.9:1,尚远远不足。

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国家能源局便出台了充电基础设施建设的指导文件《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》,着重提出了到2020年,新增集中式充换电站超过1.2万座,分散式充电桩超过480万个,以满足500万辆新能源汽车的充电需求。因此,充电桩行业尚还是一片蓝海,开发空间巨大。

新三板市场中业务涉及充电桩及其运营的企业共有8家,分别是富电绿能(430087.OC)、金正方(430554.OC)、恒瑞能源(830807.OC)、先控电气(833423.OC)、追日电气(833832.OC)、晨泰科技(834948.OC)、德洛电力(836080.OC)、国充充电(837195.OC)和奇才股份(430714.OC)。

三、关注符合汽车行业发展趋势的汽车零部件细分领域

汽车零部件产业是整个汽车产业链的中上游,是整个汽车产业的基础。汽车零部件的发展趋势与整个汽车行业的发展形势密切相关,零部件的发展也直接影响到整车行业的发。未来,汽车零部件行业的发展将趋向核心竞争力方向。

(一)汽车零部件行业发展分为四大方向

汽车零部件供应商按其竞争地位高低大致可分为三个级别:一级供应商不仅直接向整车制造商供应总成及模块, 还与整车制造商相互参与对方的研发和设计,属于整车制造过程中参与度最高的供应商;二级供应商主要向一级供应商配套,大都生产专业性较强的总成系统及模块拆分零部件,该层次龙头企业部分产品已达国际先进水平,处于高速发展阶段;三级供应商处于汽车零部件供应体系的底层,研发能力较弱、规模较小,产品较为低端、缺乏核心竞争力。

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未来,汽车零部件行业的发展将趋向核心竞争力方向。我们结合国外汽车零部件企业发展的逻辑,未来国内自主零部件企业突破主要从三个方面出发:一是从低附加值构件到电子化高附加值部件的转变;二是从二级供应商到一级供应商的转变,获得更多的议价能力;三是于产品线的丰富,从单一产品到多产品的丰富,外延并购是较大的助力;四是客户升级,从国内自主到全球客户的路线,复制福耀玻璃等优秀企业的成功之路,摆脱单一客户依赖。

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未来选择超越行业增长的细分领域是取得超额回报的有效途径。我们对比消费电子发展路线, 随着智能手机出货量的放缓,很多电子类公司的业绩并没有大幅放缓,而是受益于产品单价提升及配套量增加,业绩获得了超越行业的增速。类似地,产品的电子化升级是汽车智能化必然的选择,而汽车产品的升级则可以给零部件公司带来较好的议价能力从而弥补年降带来的毛利率下降。因此,我们沿着量价齐升的路线来寻找2018年的利润确定性的细分领域。我们认为新能源汽车的热管理系统和LED车灯皆为产品升级且单品价值量较高的零细分领域。

根据联讯证券新三板研究院的总结,新三板市场中共有211家汽车零部件企业,业务涉及发动系统、传动系统、转向系统、制动系统、行走系统、点火系统、车用仪表及线束、冷却系统、车身及配件、车灯、汽车管件/铸件、其他共12个类别,其中车身及配件类别中共有57家企业,占比27%。

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(二)新能源汽车热管理系统的市场空间远高于传统汽车

汽车热管理系统为汽车局部温度调节提供系统的优化策略,保证车辆本身保持高效运转,降低废热排放,提升能源利用率,以及减少热害对汽车关键零部件的损伤。相较于传统汽车的热管理系统,新能源热管理系统的变化主要体现:一是管理对象从座舱延伸到电池、电机电控等领域;二是其功能从单纯的降温延伸到保温、制热功能。因此,从组件上讲,新增了电子水泵、电动压缩机、电子膨胀阀等,纯新增单车价值量4200元。

因此,新能源汽车热管理系统的造价要高于传统车热管理系统的一倍以上。传统车热管理系统主要包括压缩机,蒸发器,膨胀阀,散热器,控制器,冷凝器和水泵等部件,单车价值量不足2500元。新能源汽车的热管理系统使用的是电动压缩机,价格比传统车的压缩机大约高1000元;电子膨胀阀比传统车贵超过300元;新能源汽车使用的电子水泵比传统车贵200元;此外,新能源汽车使用的蒸发器比传统车多2个。因此,随着汽车电动化渗透率的提升,热管理系统尤其是以上几种热管理组件的市场空间将得到显著提升,符合未来行业发展方向。假设到2030年,我国可以实现1000万新能源乘用车产量,那么在新能源热管理零部件方面可以新增420亿市场空间。

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以上所提及的几种汽车热管理组件件在新能源热管理系统中扮演了重要的角色,而从事以上几种组件生产的新三板公司如下:

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(三)LED车灯的市场占有率逐年提升,潜在市场空间巨大

汽车车灯从最早期的煤油灯发展到卤素大灯为主导,后续又不断有氙灯、LED灯、激光大灯实现了产品更新升级。相比于卤素大灯、氙气大灯等传统车灯,LED车灯的寿命一般长可达几万乃至十万小时,不需要滤色就能直接产生汽车灯具需要的红色、琥珀色等颜色,无损耗,电能利用率高达80%以上。

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车灯市场是产品升级超越汽车行业整体增速的细分领域。近三年来,LED车灯的市场占有率正在逐年提升,LED车灯市占率16年相对于15年获得了33%以上的增长。未来车灯会逐渐向LED、激光大灯渗透,智能化车灯是实现无人驾驶的必要条件。如果单车配套全部为LED灯,预计单车配套价格将和卤素大灯有较大差别,包括尾灯、阅读灯、雾灯等,单车配套价格将超过2500元,假设我国汽车销量达到3000万辆,车灯全部转变LED,那么LED车灯的潜在市场空间将在750亿左右。

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新三板公司中主营汽车车灯的研发生产及销售的企业共有9家,其中通宝光电(833137.OC)的业绩最为突出,2016年实现净利润5,037万元,通宝光电(833137.OC)、睿博光电(833810.OC)和帝华科技(837459.OC)生产主要生产LED车灯。

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四、汽车服务行业伴随汽车行业的发展而成长

汽车服务是指汽车销售和在使用过程中所提供的售后保养危险、汽车保险、汽车金融、汽车租赁等服务。近年来,我国进入汽车服务市场一个快速增长期,汽车服务产业在汽车行业的蓬勃发展下迅猛成长。目前,中国的汽车服务市场利润率高达40%。

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根据中国产业调研网所提供的数据,汽车美容方面,目前我国60%以上的私人高档汽车车主有给汽车做外部美容养护的习惯;30%以上的私人低档车车主也开始形成了给汽车做美容养护的观念;30%以上的公用高档汽车也定时进行外部美容养护,汽车美容业在我国形成了巨大的市场发展空间。 

汽车租赁方面,2011年4月,交通运输部下发《关于促进汽车租赁业健康发展的通知》,明确提出今后五至十年,我国将初步形成龙头企业引领、经营主体多元、网络覆盖全国、经营行为规范、市场秩序良好、服务标准与国际先进水平接轨的汽车租赁服务体系,基本满足经济社会发展和人民群众对汽车租赁业的需求。 

汽车保险目前已经稳居产险业第一大险种。自2009年以来,保险公司在车险经营上,采取与4S店、汽车销售商等渠道的合作模式,建立互利共赢的合作长效机制,并大力发展电销渠道。

新三板市场中共有45家从事汽车销售或汽车服务的企业,其主营业务主要可分为汽车维修保养、汽车保险、汽车租赁、汽车零售和综合服务五部分。

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(一)汽车租赁尚处于一片蓝海,值得长期关注

在汽车服务行业的极大细分领域中,汽车租赁发展前景尤为广阔。

汽车租赁是指汽车消费者通过与汽车销售者之间签定各种形式的付费合同,以在约定时间内获得汽车的使用权为目的,经营者通过提供车辆功能、税费、保险、维修、配件等服务实现投资增值的一种实物租赁形式。汽车租赁在国际市场中已经发展成为一个比较成熟的、呈现良好发展态势的产业,在国内市场中尚还是一片蓝海,未来几年内将迎来迅猛发展。

需求端方面,由于买车一次性投入大、购车手续繁琐、养车费用高、私车的利用率相对较低、“摇号难”等诸多原因使得越来越多的人将目光投向汽车租赁市场。未来,随着90后、00后等消费观念更为新潮的人群成长为消费主力,将会有更多的人选择租赁服务而非购买汽车来满足驾车出行的需求。

不仅局限于个人用车,越来越多的公司也考虑到养车费用和保险相关成本等开始选择更为便捷灵活的租赁用车方式。此外,旅游市场也在汽车租赁行业扮演了重头戏,随着自驾游人数和旅游消费金额的爆发式增长,租车愈发旅游市场不可或缺的存在。

供给端方面,为迎接各大汽车企业都加紧布局汽车租赁领域:先有宝马再次扩大其汽车共享业务规模,随后丰田又宣布将自建汽车共享平台MSPF。与此同时,汽车品牌和一批互联网创业公司也开始纷纷涉足共享汽车领域:国内车企海马汽车与易鑫金融共享车开展合作,TOGO途歌、飞驰镁物、宝驾出行等互联网公司也开始在这一领域掘金。

因此,无论从需求端还是供给端来看,尽管目前国内汽车租赁行业尚还处于发展初期,但业界普遍认同爆发式增长已经临近。根据工商局注册信息统计数据显示,截至2016年末,注册资金规模在50万元以上主营业务为汽车租赁的企业数量为12251家。根据罗兰贝格的数据,中国租车市场规模从2005年的50亿元增长至2016年的614亿元。根据预计至2021年,中国汽车租赁行业市场规模将超过900亿元。根据前瞻产业研究院的预计,估计未来几年内,汽车租赁行业的市场规模的年增长速度在20%左右。2022年,汽车租赁市场规模在1800亿元左右。

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新三板市场中,共有7家汽车租赁企业,分别是国信汽车(839101.OC)、平安租赁(834091.OC)、厚德股份(837197.OC)、(871322.OC)、云能智慧(872164.OC)、思福租赁(835284.OC)和华鼎股份(832736.OC)。

五、风险提示

新能源汽车补贴下滑超预期的风险、汽车上游原材料价格大幅波动风险、汽车销量增速低于预期的风险等


关键词:国信汽车 平安租赁 厚德股份 今日共享 

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